jordan23
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大跌当前，我们能做什么？
大跌当前，我们能做什么？
“我已经卖掉了所有的股票，现在就安心在家看奥运了。”一个朋友日前告诉记者。相对于目前仍然处于水深火热之中的股民来说，他的行为至少现在看起来是明智的——奥运会开幕当日A股市场全线下跌，深证成指跌破前期8888.79点，创下新低，此后几个交易日，股指跌势不止，上证综指一度最低探至2370点，创出2007年以来新低。
从盘面来看，此前维持了很长一段时期的均衡局势被轻易打破，多头似乎完全放弃了抵抗，空头顺势攻陷重要点位，究竟是什么造成了此番暴跌？“短期来看，我们认为下跌主动力并非来自基本面的因素，而是奥运行情的结束。”华西证券的一位分析师这样表示。
从7月份的主力资金流向看出，整个7月份，基金等机构多数处于作壁上观或者少量参与，主导行情的力量主要在于游资，游资的思路是赌奥运，即希望借奥运搞一把行情，所以，当奥运会一旦开幕，就是游资集体撤退的时候，从奥运会开幕前的近30多个交易日指数始终保持相对稳定，到开幕式当天奥运板块快速跌停就可以看得出其中的玄机。而且，短期内基本面并未有明显的利空，反而是利好的东西多一些，比如国际油价持续回落、信贷的微调，而且在资金面上周五当天有南车IPO资金刚好解冻。但由于前期各方舆论都倾力“维稳”，投资者期盼着能有利多的政策出现，然而在奥运开幕之际，市场并未迎来一些实质性的利好，在预期落后之后，投资者开始反手做空，随着大盘走势已经破位，带来的恐慌性售盘越来越大，市场加速探底。
经过最近几个交易日的大幅下跌，在投资者的心理和生理承受能力已经处于临界点的时候，我们究竟应该如何应对？
如果说，前期钢铁、煤炭、有色金属和化工等绩优低市盈率板块的下跌源自机构的抛压，那么此轮下跌的做空力量应该是在散户，基金等机构更多的处于观望状态。散户的抛售源于恐慌情绪的蔓延，这种恐慌并非理性。
首先，从中国经济的宏观面来看，本周国家统计局公布了7月份的CPI同比上涨6.3%，这是今年以来CPI涨幅连续第三个月走低。较早前公布的7月份PPI涨幅在10%，创下12年来的新高。对于这两个重要指数，有不少业内人士发表了看法。我们认为，虽然PPI涨幅创下12年来新高，PPI和CPI的剪刀差进一步扩大，但两者的传导压力并非直接，考虑到我国企业的利润水平仍然较高，在PPI和CPI之间有一定的缓冲能力，今年余下的时间里CPI涨幅将有望继续回落。
对于投资者特别担忧的大小非解禁来说，8月份市场限售股解禁规模接近2500亿元，这一金额还是让大家感觉到了非常大的压力。“市场对于‘大小非’问题的担忧更多的还是心理上的。”国信证证券首席策略分析师汤小生表示，“由于半年报公布期‘大非’不能减持股份，8月份的减持压力后置至9月份，市场的担忧主要在于扩容预期不稳定。其实，在很多股票的估值水平大幅修正之后，‘大小非’的实际减持压力并不大。”不过，汤小生同时也表示，压力终将对市场的反弹空间起到一定的制约作用，而且只要IPO不断，投资者就比较难以稳定扩容预期，心理上的压力也不可小视。
截至8月11日，沪深两市A股平均市盈率为19.02倍。2005年6月3日，上证指数创2001年以来的最低点，报收1113.64点时，当时沪深A股市盈率为19.96倍，与现在的A股市盈率相比，高出5%，如果从平均市盈率的角度分析，当年的2400点估值等同于2005年的1000点水平。虽然目前所处的市场环境与当年不同，但其中的泡沫已较前期牛市时挤出不少，当前点位从周K线图看距离250周线，即5年线的2274点非常近，这意味着整个市场已经回到了5年的平均持仓成本附近，再继续暴跌的可能性并不大。
另外一个需要引起注意的现象是，前期一直按兵不动，保持谨慎态度的基金，在股指近期创出新低的时候却开始出手，这种微妙的变化值得我们关注。据指南针赢富数据显示，8月8日、11日仅沪市A股基金交易金额合计172.06亿元，资金净流入95.95亿元，其流入规模创下4月底印花税下调以来的新高。虽然基金近百亿的资金仍未抵抗住市场的下跌，但我们也看到，基金资金的回流使得股指逐渐企稳。
正如招商证券所言：“随着越来越多的投资者因为奥运离开股市，越来越少的坚守下来的投资者因为奥运而购买中国股票的时机将越来越好。”
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